MEDIO:         STEREO 100/RADIO MIL NOTICIERO:  ENFOQUE NOTICIAS FECHA:        19/MAYO/2025

En la baja de calificación a EU solo faltaba Moody’s, ya lo habían hecho Fitch y S&P: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión,

conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

ALICIA SALGADO: Bueno, en nuestro cierre de este lunes tenemos a Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. ¿Cómo estás, Jorge?

JORGE GORDILLO: Muy bien, Alicia, ¿tú cómo estás?

ALICIA SALGADO: Feliz de la vida de escucharte de nuevo. ¿Cómo crees? Ha sido difícil el momento de la baja de calificación en los Estados Unidos, pero parece como que los mercados lo asumieron muy rápidamente y ya no tienen mayor tema, sino hasta que se conozca la aprobación presupuestal de Estados Unidos y cómo queda el tema del déficit, ¿no?

JORGE GORDILLO: Sí, efectivamente, es algo que ya otras calificadoras nos habían anunciado, esta es la tercera calificadora que pone esta calificación, a Estados Unidos.

ALICIA SALGADO: Solo faltaba Moody's, claro.

JORGE GORDILLO: Faltaba Moody's, ya lo había hecho Fitch, ya lo había hecho Standard and Poor's. Y bueno, el tema es el mismo, no están cómodos con la dirección a la que se lleva la deuda, no es de que sientan que Estados Unidos está cerca de un impago o que no pueda lograr cumplir con sus compromisos. No. Sino que la dirección a la que va la deuda suena insostenible y en algún momento podría poner en peligro la situación fiscal en Estados Unidos.

Entonces lo que vemos es que se está haciendo para cambiar esta situación no se nota, no se ve. Y efectivamente, por ejemplo, la propuesta de Trump que está ahorita en Congreso es de incentivos fiscales, o sea, disminuir impuestos. Y bueno, está queriendo compensarlos con ese tipo de acciones, pero no está resolviendo este problema que le preocupa a las calificadoras y por eso no está poniendo sobre la mesa la calificadora en este momento.

ALICIA SALGADO: Ahora, en términos generales, ¿cómo le llaman?, ¿el One Big Beautiful Bill? Es más de lo mismo, ¿no? O sea, no están resolviendo el problema fiscal que tienen y que alcanza casi el 7 por ciento del Producto Interno Bruto ni tampoco reduciendo la deuda pública.

JORGE GORDILLO: Sí, es a lo que me refiero. O sea, la propuesta es disminuir impuestos, se va a ampliar el déficit con esta propuesta. Ahora, él ha dicho que está haciendo ahorros en el gobierno y está con los aranceles, va a intentar compensar este subsidio de impuestos, pero no está atacando el problema de largo plazo, de mediano plazo, que es una dirección de deuda ascendente. Esa es la preocupación principal de los calificadoras.

ALICIA SALGADO: La preocupación principal, pero no la única. La otra tiene que ver con cómo estás acomodando las deudas de corto plazo también de estados y municipios, porque hay muchos que tienen serios problemas. Tienes el caso de Texas y California, ¿no? O de Nueva York.

JORGE GORDILLO: Exactamente. Se le suma a la...

ALICIA SALGADO: Aquí tenemos la Ley de Disciplina Financiera, pero allá le llaman la Conducta de Indisciplina Total.

JORGE GORDILLO: Sí, y todo el mundo sigue esta misma vía de que no tiene fin, aunque vayas, no importa y no hay un correctivo, por lo menos no se nota que políticamente sea viable hacer un correctivo en las finanzas públicas, ni en las municipales, como dices, ni siquiera en las federales.

ALICIA SALGADO: Ahora, hay este tema del impuesto a las remesas. En CIBanco hay una importante relación con el tema de transferencias fronterizas o flujos transfronterizos, pero en general, los flujos transfronterizos de México son el cuádruple o el quíntuple de las remesas. O sea, toda la operación de comercio exterior, toda la operación turística, toda la operación de un lado para el otro. Es un poquito más de 1.5 trillones de dólares y toda es flujo legal. O sea, ¿cómo están viendo el impacto que pudiera tener este famoso impuesto? Es como un IEPS a la transmisión de dinero de Estados Unidos a México.

JORGE GORDILLO: Sí, efectivamente, cómo separar a todas las transacciones que hay, a las que son específicamente de remesas. Ese detalle que estamos todos, no solamente escuchando, sino peleando. Quisieran ellos también, por la misma presión que hay, encaminarlo a que sean remesas ilegales. Todo eso está todavía por verse, pero ya se está discutiendo en el pleno y claro que tiene un impacto.

Para empezar, es injusto porque estás pagando doble y Estados Unidos siempre estuvo en contra de pagar doble tributación, pero para seguir sí es preocupante y sí genera preocupación en todo el sector financiero.  Definitivamente va a recortar de alguna manera los flujos si se niega a dar este tipo de impuestos.

ALICIA SALGADO: Pues ahí lo tienen ustedes. Él es Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Gracias.

JORGE GORDILLO: Gracias, Alicia. Hasta la próxima semana.

ALICIA SALGADO: Hasta la próxima semana. Ya no hablamos de tasas porque ya hemos anticipado todo lo que ocurrió, la baja de la tasa de interés la semana pasada, pero sí este tema de las remesas empieza a tomar fondo y forma, como le dicen por ahí.

Ahora, yo creo que tendrán que verlo con muchísima cautela, sobre todo México tendrá que buscar hablar con el Tesoro norteamericano para encontrar un punto de acuerdo que evite la imposición de este arancel. Sólo que dentro del Tratado de Libre Tributación hay un artículo, creo que es el 23, que dice que no deberá discriminarse con un impuesto a un ciudadano de un país o del otro, firmante. Digo sí, siempre y cuando sean ciudadanos que tienen autorización legal para recibir flujos, para hacer inversiones, para mandar dinero, etc+etera. Ese es el punto. Está muy dirigido el esquema como un impuesto de control para detectar ilegales, esa es la parte que no es nada positiva.

JORGE GORDILLO: No es fácil de probar y ya habían logrado que las remesas se hicieran por el canal oficial, esto incentiva a que vuelvan a utilizar las remesas y entre dinero por otros lados, por otros vías diferentes.

ALICIA SALGADO: Pues sí, hoy el 99 por ciento entra por vías legales, pero bueno.  Muchas gracias, Jorge Gordillo.

JORGE GORDILLO: Gracias a ti, Alicia.

ALICIA SALGADO: Hasta pronto al director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco.