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MEDIO:
EL FINANCIERO-BLOOMBERG TV
NOTICIERO: GANADORES Y
PERDEDORES
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Amenazas de Trump, entre el
costo económico y político de sus medidas: Jorge Gordillo
VICTOR PIZ: ¿Y cuáles pueden ser los costos de las probables medidas
arancelarias de Donald Trump?, lo analizamos con la ayuda de Jorge Gordillo,
director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. ¿Cómo estás arrancando el
año, Jorge? Gracias por el espacio, bienvenido.
JORGE GORDILLO: Gracias, Víctor. Feliz año.
VICTOR PIZ: Igualmente para ti. En algunos medios informativos se filtró que
miembros del equipo económico de Trump están discutiendo aumentar lentamente los
aranceles mes a mes, un enfoque gradual de entre 2 y 5 por ciento. Aunque así
fuera, habrá costo económico, ¿no? Y los estadounidenses serían los más
afectados, ¿verdad?
JORGE GORDILLO: Sí, la política en sí de aranceles es una política que para
nosotros los economistas es muy clara. Genera ineficiencias, genera desorden en
el comercio, porque te hace que no puedes conseguir productos o que no se puedan
producir productos deseados al precio correcto, ¿no? Le resta competitividad, le
resta competencia y terminan afectándose principalmente los consumidores. En ese
caso serán los consumidores estadounidenses, pero también los productores que ya
están acostumbrados a traer insumos baratos de otros países también se vean
gravemente afectados.
Si
no tienes un plan B de reconstrucción industrial, sobre todo sólido, ya
trabajado por años, normalmente este tipo de medidas tienen impactos negativos
en la economía que las implanta, pero también va a provocar un desorden y una
afectación económica en los países a que le pongan aranceles, en este caso
México, que dependemos en un 80 por ciento de las exportaciones dirigidas a
Estados Unidos.
VICTOR PIZ: Antes de pasar a México, por lo que veo en el análisis que liberaron
hoy en CIBanco, a Trump no le importa tanto el costo económico, sino que su
análisis y las implicaciones de estas medidas son más bien políticas para
negociar otros temas que pueden tener mayor importancia para su administración,
con este caso migración y seguridad.
JORGE GORDILLO: Sí, Trump se ha dado cuenta que este es un tema que le molesta a
la población en general, entonces utiliza las aranceles como herramienta.
Además, sí es convencido de que el déficit comercial en Estados Unidos está
demasiado alto, está demasiado desfavorable para Estados Unidos, pero en general
aprovecha esta herramienta para conseguir sentar a sus contrapartes para tomar
temas que más le interesan, más importantes para él, como es el caso de la
inmigración, como es el caso del control de drogas, como es el caso de la
protección a industrias estratégicas.
VICTOR PIZ: ¿De qué podría depender que cumpla su amenaza de establecer una
arancel de 25 por ciento? Si nos vamos al escenario que manejó hace algunas
semanas a todas las exportaciones de México y Canadá desde su primer día de
mandato, el 20 de enero, ya el lunes próximo.
JORGE GORDILLO: Sí, en estos días que ya tiene previos a la toma de posesión,
seguramente ha habido cualquier cantidad de lobbying, de lobbying de varios
sectores, de varios sindicatos, de varios empresarios, sobre todo
norteamericanos, en contra de estas medidas de manera generalizada. Les dicen
qué costos pueden traer, cuáles pueden ser los efectos para ciertas regiones.
Y
bueno, entonces yo creo que Trump ahora evalúa y es muy probable que genere, que
haga algo, o sea que sí aumente aranceles, ya sea en un sector específico o como
dices, de manera gradual, con la intención de sentar a las contrapartes, en este
caso sus socios comerciales primero, para negociar.
Quizá mantenga la protección y mantenga el golpeteo con otras economías como
serían las asiáticas, en el caso específico de China o algo Europa, pero sus
socios comerciales, su intención directa es negociar los temas que más le
preocupan y es la entrada de ciertos productos, la entrada de drogas y la
inmigración o que se mantengan el apoyo a inmigrantes ilegales.
VICTOR PIZ: Por lo pronto la incertidumbre está dejando a los inversionistas y a
los mercados a la expectativa. Ustedes en CIBanco consideran muy probable que
Trump imponga aranceles, ya nos dices, podría ser un enfoque gradual o podría
irse con todo desde inicio. Ahora, ¿cuál sería el impacto de la economía
mexicana en el tipo de cambio del peso frente al dólar?
JORGE GORDILLO: Bueno, para la economía mexicana va a ser un impacto importante.
Las exportaciones son cerca de una cuarta parte, un poco más de la cuarta parte
del PIB, lo que representa para nuestro país. Entonces, que se vean golpeadas el
volumen de exportación sí va a tener un impacto significativo. Que venga un
aumento de 25 por ciento de los aranceles claramente nos afectará de manera
importante. Quizás no al grado de generar una crisis profunda, pero sí al grado
de hacer más evidente esta desaceleración económica que estamos sufriendo al
inicio de año.
Del
otro lado, hay dos fenómenos que vale la pena resaltar en el tipo de cambio.
Primero, el simple hecho de generar que sea más cara o que genera más
restricciones al comercio, lo que provoca es que las empresas tengan que
aumentar sus precios, tengan que buscar otro tipo de medidas para satisfacer la
falta de los productos e insumos que tenían antes de los aranceles. Este aumento
en los precios puede provocar que la Reserva Federal no solamente ya no baje
tasas, sino tenga que subir tasas con la intención de contener estos precios y
esto hace todavía más atractivo al dólar y entonces puede provocar una depresión
más por el simple hecho de esta opción para el tipo de cambio.
Pero
además, el tipo de cambio, lo hemos platicado mucho contigo, es una válvula de
escape, está a la oferta y demanda, entonces el simple hecho de una composición
arancelaria puede provocar una depreciación que compense de alguna manera este
aumento en los aranceles. Entonces digamos que si nos ponen un arancel de 25 por
ciento, una depreciación del 15 por ciento va a hacer que el efecto sea menor y
no necesariamente nos ponga en crisis.
Lo
que sí creemos es que es insostenible un arancel de esta magnitud por mucho
tiempo. Entonces, va a ser una época muy complicada de negociación, una época de
mucho sin sentido, de mucho ceder en los temas que tiene agendados Trump y vamos
a ver qué tanto se defiende el gobierno mexicano, qué tan flexible es, qué tan
pronto y oportuno le da opciones para que esto no dure mucho tiempo y la
afectación no sea muy grande.
VICTOR PIZ: Sí, claro, porque también esa es la otra duda, si Trump actúa contra
México, ¿qué medidas de represalias por parte de nuestro gobierno se adoptarían
y cuál podría ser el resultado?
JORGE GORDILLO: Pero además son represalias de dichos, lo que va a intentar
hacer el gobierno mexicano es decir “bueno, te voy a golpear en los productos en
las regiones donde tienes más, donde tu electorado estuvo a tu favor y se te
pueda voltear”. Algo que lo golpee directamente desde Estados Unidos o que le
genere presión en Estados Unidos. Tiene que ser una represalia estratégica. No
puedes tú regresar con la misma, con la misma estrategia de subir importaciones
generalizadas porque también estaríamos dándonos un balazo al pie provocando
inflación e incrementando esta posibilidad de crisis en nuestro país. Entonces,
la defensa debe ser donde le duela y debe ser de reacción rápida.
No
necesariamente vamos a llegar a un puerto malo con Trump, porque también estas
amenazas han provocado en el pasado que se una el sector privado con el sector
público, cosa que no habíamos logrado en los últimos años, que se genere más
unión entre Canadá y México, entre ciertos grupos de Estados Unidos y México,
sindicatos, y generemos un fuente común en que provoque en la larga una
estructura más sólida y más positiva.
VICTOR PIAZ: La conclusión es que en cualquier escenario la aplicación de
aranceles sería muy costosa.
JORGE GORDILLO: En cualquier escenario, la aplicación de aranceles es costosa y
probable que se dé. Entonces, es altamente probable que veamos mucha volatilidad
en los mercados financieros en las próximas semanas, en especial en el tipo de
cambio. Se puede subir de manera significativa y decir algo importante:
normalmente, cuando hay estos escenarios de incertidumbre, el mercado financiero
exagera en su reacción, sobre reacciona.
Entonces hay que tener un poco de cuidado, no entrar en pánico, porque
normalmente hace una reacción de más que en la medida que se vayan negociando
las cosas, podríamos ver niveles para los próximos meses menos peligrosos o
menos volátiles a los que vamos a ver en las próximas semanas.
VICTOR PIZ: Ya, pues ahí están las alertas. Jorge Gordillo, director de Análisis
Económico Bursátil de CIBanco, gracias por compartir tu análisis sobre el costo
económico político de las posibles medidas arancelarias de Trump. Que estés muy
bien. Saludos.
JORGE GORDILLO: Gracias a ti, Víctor, que estás muy bien. Te mando un abrazo.
VICTOR PIZ: Un abrazo. Gracias.
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