MEDIO:         MILENIO TV NOTICIERO:  MERCADOS EN PERSPECTIVA FECHA:        12/ENERO/2025

La llegada de Trump es una mala noticia para México, Estados Unidos y el mundo: Manuel Somoza y Jorge Gordillo

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva. aquí como todas las semanas con el licenciado Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco, y su servidor Manuel Somoza, para platicar de temas económicos financieros en México y en el mundo.

Como habíamos comentado con ustedes, este inicio del año ha sido bastante complicado, con mucha volatilidad, mucha incertidumbre. Hay muchos factores que lo están afectando, quizá el más importante es el nerviosismo que hay en términos generales por la nueva toma de posesión del presidente Trump como presidente de los Estados Unidos, que se llevará a cabo el día 20 de enero. Pero además de ello, ha habido mucha información económica que se interpreta de forma distinta por mucha gente.

Esta semana, al igual que la pasada, no fue una semana bursátil buena. Los índices en Estados Unidos estuvieron prácticamente laterales, sin ningún rendimiento, y en cambio en Asia fueron severamente negativos. Pierde el Nikkei 1.77, pierde el Shanghái Composite el 1.3. Además, creo que la próxima semana esto se va a seguir presentando de la misma forma porque hasta que no llegue el día 20 de enero el nerviosismo y la incertidumbre va a estar presente.

Crece el sector servicios, crece toda la economía, crece el empleo en forma muy importante. El viernes sale el dato del empleo con una creación de 256 mil empleos en el mes de diciembre, cuando se esperaban apenas 165 mil. Bueno, yo lo veo como francamente más positivo que negativo. A mí me preocuparía muchísimo ver que la economía norteamericana se va a pique, pero el hecho de que esté fuerte, bueno, me da gusto. Sí, claro, va a limitar que la Reserva Federal baje más aprisa las tasas de interés, pero ¿qué me importa la tasa de interés si la economía está creciendo y si la inflación sigue manteniéndose estable y apunta ciertamente a la baja, aunque sea en forma ligera?

Yo creo que este efecto de los mercados, sobre todo el que vimos el viernes, cuando sale el dato del empleo, que las bolsas todas caen, los índices bursátiles en Estados Unidos caen, bueno, pues es un efecto pasajero que se va a corregir con el paso de las semanas. Sin embargo, sí quiero decir que hasta que no tome posesión el presidente Trump, el nerviosismo va a seguir muy presente, muy presente en los mercados.

Yo no sé si quieras agregar algo adicional, mi querido Jorge.

JORGE GORDILLO: Sí, sí, Manuel, gracias. Saludos a todos. Sí, estamos viendo cosas muy interesantes porque todas las señales que recibimos en el sector financiero de Estados Unidos son positivas en el corto plazo. El hecho de que la economía sea resiliente, el mercado laboral siga sólido, cierre sólido en el año, el hecho de que esto genere que a lo mejor no vayan a bajar tasas de interés tan rápido o frenen la baja de tasas de interés la Reserva Federal, todo esto hace atractivo al dólar en el corto plazo porque a diferencia del mundo, en el mundo es al revés, los datos económicos cada vez son más débiles, hay más preocupación de corto plazo por las amenazas de Donald Trump cuando entre posición, entonces los ponen una posición más, más riesgosa.

Entonces hoy suena como lógico estar comprando activos financieros en dólares y vemos cómo el dólar se fortalece al inicio del año. Esto no significa que esto va a ser así todo el año, significa que así empieza la expectativa, el riesgo, la preocupación que tenemos todos es que las condiciones que se están formando en Estados Unidos provoquen debilidad hacia adelante, hacia finales del año, hacia el próximo año, y en otras partes del mundo, en México, en Europa, sea al revés, ahorita pasemos malos momentos y quizás sean mejores en algún momento de la segunda mitad de año o el próximo.

Entonces así es como se está comportando el inicio de año en el sector bursátil, en el sector de bonos, con fortalecimiento del dólar en términos generales que se puede ampliar todo el mes de enero, sobre todo cuando tome posición Trump y en el mes de febrero.

MANUEL SOMOZA: Yo estoy de acuerdo contigo, fíjate, uno de los indicadores más importantes que el público normalmente no lo ve, es más un indicador para los especialistas y es el rendimiento del bono de 10 años en Estados Unidos, se ha venido subiendo, andaba por niveles de 4.20, 4.30, se subió hasta niveles de 4.70.

Bueno, yo creo que ahí hay una oportunidad porque se va a ganar mucho dinero también en renta fija, porque yo creo que esa tasa finalmente en el año se va a reducir nuevamente a los niveles de 4.20, 4.30, porque aunque se mantenga la tasa de interés en los niveles actuales, esa tasa va a bajar, Pero además yo sigo pensando que la Reserva Federal sí podrá bajar cuando menos una vez la tasa de interés a lo largo del 2025.

Bueno, pues me parece muy normal que la Reserva Federal actúe con cautela, creo que todos debemos de actuar con cautela ante lo que no sabemos qué hará un presidente que es francamente un chivo en cristalería, ¿no?

Entonces vamos a esperar a ver cuáles son las decisiones que toma y qué impacto van a tener estas, pero al final a mí me parece que es muy razonable y una muy buena noticia ver que la economía norteamericana sigue funcionando francamente bien, ¿no? Entonces eso también es una ayuda para México, pues porque es nuestro principal socio y es mucho el motor de nuestra propia economía.

A diferencia de lo que pasa en Estados Unidos, aquí la inflación va para abajo, una magnífica noticia, cerrar con 4.2 cuando esperábamos un 4.5, pero las noticias económicas en México son francamente malas. Por ejemplo, la reducción del empleo formal es muy preocupante. Los empleos que se perdieron en el mes de diciembre y la no creación de empleos formales es algo que nos debería de tener sumamente preocupados, además de ver que los crecimientos del sector servicios y del sector industrial no nos van a llevar a crecimientos mayores al 1 por ciento a lo largo de todo el 2025. Y falta ver lo que nos recete el presidente Trump el día 20 de enero.

No sé qué opinas, mi querido George.

JORGE GORDILLO: Creo que es muy claro, hay que creerle a Trump en el sentido de que él no tiene una intención económica en sus planes, es completamente política y él va a hacer todo lo posible para que le crean. Entonces sí puede provocar, sí va a poder hacer sus acciones reales, por lo menos en el corto plazo.

Lo que hay que entender es hay que estar defensivos, hay que estar flexibles en nuestras posiciones de inversión, no caer en pánico sobre todo porque tampoco va a durar, no es sostenible tampoco la amenaza que tiene. Entonces en algún momento se va a componer y entonces no hay que comprar dólares cuando ya se subió, por ejemplo. Hay que protegerse ahorita, hay que buscar acciones, decíamos, flexibles para no caer en los errores del pasado como cuando sucedió en su primer mandato.

Coincido contigo, hay una diferencia muy grande entre lo que estamos viendo en Estados Unidos como lo que estamos viendo en el resto del mundo, sobre todo en México. Estados Unidos, decíamos, está fuerte económicamente, pero con la posibilidad de que no bajen sus tasas de interés porque la inflación se está quedando.

En México lo estamos viendo al revés, la inflación está cediendo. Ahorita hay la posibilidad real de que Banxico se anime a bajar otros 50 puntos base en su reunión de inicio del mes de febrero, o sea que lo mande al 9,5 por ciento, pero la economía está confirmando cada vez más con este dato de empleo que nos dices, normalmente el indicador de empleo es el último en donde las empresas terminan por soltar. Primero hacen todos recortes para aguantar y lo último que hacen es correr gente porque les costó mucho trabajo capacitarlos.

Entonces cuando este indicador muestra debilidad significa que el ciclo, confirma que el ciclo es malo, que es una desaceleración importante que nos podría generar una recesión técnica en los próximos meses y que bueno, en esa situación estamos. No necesariamente es una crisis profunda ni fundamental que vaya a durar, pero sí es una situación de desaceleración y de enfriamiento económico que vamos a vivir por lo menos seis meses.

MANUEL SOMOZA: Sí, y aparte pues todo el mundo está igual. En Europa también hay muchísimas dudas. Sigue habiendo problemas con la guerra de Ucrania y Rusia que no acaba por llevar a ningún lado a nadie. Está el problema de Medio Oriente que en cualquier momento nos puede volver a dar un susto y crear un dolor de cabeza, están las tensiones entre China y los Estados Unidos por la lucha tecnológica. En fin, el mundo está de cabeza.

Vemos grandes controversias entre las izquierdas y las derechas y vamos a vivir un año muy interesante, pero muy, muy, muy difícil. Hay que ser prudentes porque las cosas no están claras. La llegada de Trump yo creo que es una mala noticia no sólo para México, es una mala noticia para Estados Unidos y para el mundo.

Yo creo y mi visión es que sí puede empujar fuertemente a la economía de los Estados Unidos en el corto plazo y por eso Wall Street votó por él, ¿no? Porque es verdaderamente un irresponsable. Sin embargo, sus políticas económicas que pueden dar muchos beneficios y muchas ganancias y muchas utilidades en el corto plazo pueden generar problemas en el largo plazo que no nos lo vamos a terminar, ¿no?

Yo no estoy diciendo que el dólar vaya a terminar su reinado, pero ya tienen que ponerle freno a sus déficits y a su endeudamiento porque va a llegar un momento en que el mundo ya no va a querer comprar Treasury Bills. Punto, ¿no? Yo creo que ese momento no está cercano ni a la vista, pero es algo que puede suceder eventualmente, no sé si en 20 o en 25 años, pero todo se está creando un caldo de cultivo para que eso ocurra en algún momento dado, ¿no? Eso ha pasado en todos los imperios y Trump no me parece que vaya a ser una persona ni que vaya a disminuir los déficits ni que vaya a disminuir el endeudamiento. Es profundamente irresponsable. No sé qué puedas opinar tú, se nos acabó el tiempo, pero bueno, tienes todavía un minutillo ahí para hacer tus aclaraciones.

JORGE GORDILLO: Sí, sí, para cerrar. Yo coincido completamente contigo, es completamente irresponsable y nos genera un riesgo adicional al mundo, pero por el otro lado, por el lado, viéndolo como abogado del diablo, también genera unión entre todos los países, genera unión en las organizaciones. Ese combate de sacarlos de la comodidad provoca que hagamos cosas diferentes para fortalecer las instituciones.

Es como que debería ser el objetivo, aprovechar esta amenaza para unirnos, para generar un frente común y mejorar todas las cosas que no estaban funcionando bien o que estaban en déficit.

MANUEL SOMOZA: Muy buen comentario, Jorge. Muchísimas gracias, pero sobre todo gracias a todos ustedes por estar con nosotros semana a semana, aquí en Milenio Mercados en Perspectiva.

Les deseamos un magnífico 2025 a todos. Muchas felicidades.

JORGE GORDILLO: Que estén muy bien. Hasta la próxima semana.