MEDIO:        STEREO 100/RADIO MIL NOTICIARIO: ENFOQUE 3ª EMISION FECHA:        09/ENERO/2023

Cifra de inflación en EUA ayudaría al peso mexicano a cotizar

cerca del psicológico de los $19.0 spot: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión, conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

ALICIA SALGADO: Vamos ahora con Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil  de CIBanco. ¿Cómo estás, Jorge?  

JORGE GORDILLO: Muy bien Alicia, buena tarde.

ALICIA SALGADO: Muy buena tarde. Yo tengo muchas preguntas que hacerte. Digo, la verdad la cifra de inflación en Estados Unidos ha sido relativamente positiva, la de México pues no cantó mal las rancheras, pero no podemos decir que ya se controló. ¿Podría ayudar esto a que el peso mexicano alcance los 19 pesos por dólar? Es interesante porque hemos visto la cantidad de posiciones que se han ido acumulando contra el peso y es alta. A ver, explícanos eso.

JORGE GORDILLO: Sí, fíjate que el mercado financiero inició el año muy optimista, muy contento, y tiene mucho que ver porque los indicadores que se están dando a conocer ahorita en estas primeras dos semanas del año, han jugado a favor o en la dirección que el mercado quiere escuchar para especular más riesgos. Lo que quiere el mercado escuchar es que la actividad económica en el mundo se desacelera lo suficiente como para contener la inflación y lograr que los bancos centrales ya no sigan aumentando tasas de interés e incluso empiecen a pensar en bajar.

Eso es lo que quiere oír el mercado financiero para poder apostarle a las bolsas de valores, alas monedas emergentes, a los activos financieros con riesgo.

Entonces empezamos a ver indicadores de la actividad manufacturera, actividad de servicios en Estados Unidos que parece que se desaceleran y bueno, el dato que dices, que se va a dar a conocer el jueves, la inflación en Estados Unidos en diciembre, que si se da como se espera, va a ser también un indicador en esa dirección. Se espera que baje la inflación del 7.1 por ciento en noviembre a 6.5 por ciento en términos anuales, es una baja considerable, y bueno, que genera alguna reacción en la Reserva Federal.

Eso es suficiente, hemos visto que esta euforia le ha dado a las bolsas de valores, en el caso de la mexicana, un aumento de casi 9 por ciento en dos semanas, hemos visto bajar las tasas de interés de largo plazo en el mercado secundario de manera importante y al tipo de cambio acercarse debajo de los 19.20.

Este dato de inflación lo podría incluso acercar a los 19, es lo que quiere escuchar el mercado para apostarle a los activos con riesgo.

ALICIA SALGADO: Ahora, México es un muy buen activo, es curioso como en las últimas fechas se ha buscado detonar algún tema de riesgo desde algunos cables de agencias, de hilos, como yo les llamo, subrayando la debilidad de las finanzas de Pemex. Que si el gobierno mexicano podría no apoyar el pago de deuda, una cosa así, que es algo verdaderamente ilógico y que desconoce el cómo vienen operando las finanzas públicas y la relación con Pemex.

Pero también Pemex tiene un calendario de amortizaciones que ha venido pagando. Es curioso, la deuda no se ha incrementado en los últimos tres años y del inicio de la administración que estaba en 104 mil 300 millones de dólares, hoy se está en 105 mil millones de dólares, es mínimo el incremento, es la primera vez que esto sucede, está estabilizada la deuda, la deuda en pesos también se ha venido pagando. ¿Cómo pesa el tema Pemex en la relación financiera, en el tema del riesgo soberano y por supuesto en el tema de inducción devaluatoria?

JORGE GORDILLO: Bueno, muy interesante tu pregunta, qué tanto le afecta en el riesgo-país, en la percepción del exterior sobre los activos financieros locales, es muy interesante.    

En el corto plazo o como primera visión de los inversionistas, su enfoque número uno está en esta evolución de la inflación, este pleito de los bancos centrales para contenerla en este momento, las tasas de interés, esto es lo que ha jugado como número uno en los movimientos de la moneda, en los movimientos de los activos financieros locales.

Pero el riesgo interno sí tiene un factor importante y se va acumulando o se va pateando hacía adelante y en algún momento sí puede jugarle en contra a la visión que tengan sobre los activos financieros locales.

Porque efectivamente, no ha aumentado la deuda de Pemex, pero le ha costado caro al gobierno mexicano mantenerla, han tenido que inyectar año con año una cantidad importante de inversión para que no se siga deteriorando la empresa. El problema es que la empresa no da señales de mejora, siempre está atrás del objetivo de producción, del objetivo de venta, entonces no se nota que haya una mejora financiera a pesar de las inyecciones tan importantes o ayuda que le ha dado el gobierno.

Entonces claro que sigue siendo su talón de Aquiles del gobierno y sobre todo en las finanzas públicas, en la cantidad de recursos que le quedan o que le quitan al gobierno para conseguir todos los otros proyectos que también necesitan recursos y que se ven apretados por el crecimiento no muy acelerado que tiene la economía en estos últimos meses.

ALICIA SALGADO: Bueno, en fin, hoy tenemos una inflación que empieza a ceder tanto en Estados Unidos como en México, pero tampoco la economía se está desacelerando tanto como se preveía. En Estados Unidos inclusive es menos de lo que se preveía, el mercado laboral sigue fuerte, Esto hace pensar que tal vez la política monetaria no sea todavía escrita, ¿no?

JORGE GORDILLO: También es muy buena tu pregunta, porque al principio de la plática lo que decía es que el mercado está escuchando cosas que quiere escuchar para acelerar su inversión, pero a lo mejor está demasiado optimista porque efectivamente, la economía no se está desacelerando tan rápido, tendremos algunas dificultades para en cierto nivel la inflación siga encaminándose a la meta de los bancos centrales, lo cual implica que los bancos centrales no van a ceder en su política monetaria hasta no ver estos niveles romperse. En el caso de Estados Unidos, que rompa el 3 por ciento de la inflación y en el caso de México que rompa el 5 por ciento.

Y entonces esto puede provocar que las tasas se mantengan anormalmente altas por más tiempo de lo que quisiéramos escuchar y veamos rebotes en los activos financieros con riesgo, incluido el peso mexicano.

ALICIA SALGADO: Sí, dicen que a los bancos centrales les encanta agarrar a los inversionistas con los dedos en la puerta. Eso es cierto, porque siempre apuestan en contra.

Muchísimas gracias Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, Gracias por estar con nosotros.

JORGE GORDILLO: Gracias a ti, Alicia. Que estés muy bien, buena tarde.

ALICIA SALGADO: Hasta la próxima semana evaluando los efectos o los idus de las visitas presidenciales. Gracias, Jorge.