MEDIO:         MILENIO TV NOTICIERO:  MERCADOS EN PERSPECTIVAS FECHA:        09/MAYO/2021

Debemos estar preparados para la alta volatilidad que seguirá en los mercados: Manuel Somoza

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico

y Bursátil de CIBanco, en Milenio Mercados en Perspectiva.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado Jorge Gordillo, director de Estudios Económicos de CIBanco. Bienvenido Jorge.

JORGE GORDILLO: Gracias.

MANUEL SOMOZA: Y su servidor Manuel Somoza. Como siempre, vamos a platicar de los mercados. Una semana realmente buena, ligeramente buena, subieron los mercados en Japón, en Europa, en Estados Unidos, pero la que más subió fue la Bolsa Mexicana de Valores, que tuvo un alza de 2.77 por ciento y después el Dow Jones con el 2 por ciento.

O sea que fue una semana diríamos en términos generales buena, pero con mucha volatilidad. Hubo muchas noticias que comentar, que estuvieron afectando a los mercados de distinta manera y a mí me gustaría primero empezar con lo que fue más relevante en la semana y que fue la confirmación de que las estimaciones previas que tenemos sobre el crecimiento de las economías avanzadas, pues se está confirmando con los datos que estamos viendo ya ni siquiera de marzo, ya son datos de abril.

Jorge, ¿por qué no nos platicas cómo ves el crecimiento de Estados Unidos, de Europa, de China, etcétera?

JORGE GORDILLO: Gracias Manuel, saludos. Saludos a todos. Efectivamente, conforme vayamos avanzando el año, estaremos confirmando cómo va la recuperación, el proceso de normalidad, en esta era que se viene post-pandemia.

Y bueno, los datos de abril son muy relevantes porque, en primera, el año pasado estos son los meses que más complicados tuvimos en el mundo encerrados, en abril y mayo. Y bueno, lo que está sucediendo son cosas muy interesantes porque los datos del sector manufacturero, del sector servicios en Estados Unidos, en Europa, en Asía, está saliendo mucho mejores a lo esperado por el mercado, están confirmando que se está reactivando fuertemente la demanda y están reactivando todos sus procesos.

Lo que ponía un poco la preocupación, otra vez el tema sobre la mesa, de qué tan rápido puede llegar esto a la normalidad después de tantos estímulos que ha dado el gobierno norteamericano, tanto fiscal como monetario, y esto qué repercusiones puede tener en el exceso de liquidez o en los estímulos monetarios que ha dado la Reserva Federal, que en otros casos han sustentado alzas en las bolsas de valores o en monedas de mercados emergentes.

Entonces todo este escrutinio está muy intenso cada vez que sale un dato y estos datos nos asustaban por ser datos del mes de abril. Ahora, lo interesante aquí es que efectivamente la industria está creciendo mucho, pero luego salió el dato de empleo que es el que confirma si la economía en verdad va directísimo a una normalidad, a una recuperación y aquí el empleo trae cierto rezago o mostro que no está creciendo tan fuerte como lo está haciendo la industria, de manera muy interesante.

O sea, quiere decir que la gente en Estados Unidos todavía tiene cierto miedo sobre el Covid o está aprovechando estos estímulos fiscales para tomar pausa, para regresar a los puestos de trabajo o siguen cuidando a sus niños. Todavía estamos viendo cierto rezago que nos hace pensar que todavía este proceso no se va a descarrilar en Estados Unidos, pero es un poco menos preocupante como lo trata de anticipar el mercado, y bueno, lo vimos reflejado en los mercados, como lo acabas de decir hace rato, que en los últimos días, después del dato de empleo, se corrigieron en gran parte.

MANUEL SOMOZA: En resumen, lo que yo concluyo de lo que tú dices, primero, las economías desarrolladas están creciendo. Estados Unidos tuvo un primer trimestre con un PIB de más 6.4, y creemos que va a terminar con más 7.5; Gran Bretaña, el banco central, acaba de incrementar la expectativa de crecimiento de esa economía del 5 al 7.5 por ciento.

China tuvo un PIB de más 18 por ciento, ahí claro que la comparación es engañosa porque el primer trimestre para China fue el peor, para el resto del mundo el segundo el segundo trimestre fue el peor, pero bueno, 18 por ciento nos dice no que va a terminar con más 18, pero China puede terminar con un crecimiento del 8.5 por ciento.

Si la India mejora sus temas de contagio, es un país que puede crecer arriba del 10 por ciento. Europa, como bloque, pues también estamos esperando incrementos del 8 por ciento, y ya nos los empiezan a confirmar en el mes de abril, el Producto Interno Bruto europeo salió negativo al primer trimestre comparado contra el último, sin embargo, el PIB de abril ya fue positivo en todos los sectores, en el sector manufacturero y en el sector servicios.

Sobre lo que dices tú del empleo en Estados Unidos, coincido. Y yo creo que fíjate cómo de repente buenas acciones se distorsionan. Yo estoy prácticamente seguro, porque he hablado con mucha gente allá, muchos amigos, muchos conocidos, la gente no quiere trabajar durante un rato porque están felices con el dinero que les regaló el gobierno, o sea que algo que se hace para ayudar, de repente se toma para holgazanear ¿no? Entonces es una distorsión importante.  Según los expertos, yo no soy experto en ello, dicen que la principal razón es esa, en fin, eso es lo que tuvimos.

Pero yo creo que también es interesante ver qué están haciendo los bancos centrales, más incentivos de carácter fiscal, pero bueno, la Reserva Federal está inyectando 120 mil millones de dólares mensuales a la economía a través de la recompra de bonos, de todo este mecanismo que inventó desde el año 2008, 2009.

El Banco Central Europeo también están haciendo lo mismo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. ¿Tú crees que vayan a seguir haciéndolo? Porque yo creo que cuando ellos empiecen, estos bancos centrales, a disminuir las compras de bonos, si no me equivoco creo que Canadá la disminuyó, ahí es cuando empiezan a prenderse los focos de que el paso siguiente puede ser incrementos en la tasa de interés. Yo no veo que eso suceda en el 2021, pero sí me gustaría mucho oír tu opinión.   

JORGE GORDILLO: Sí, efectivamente, ahí está el verdadero problema y cómo tratamos de interpretarlo y decirlo a nuestros clientes y al público en general, porque la percepción del mercado va y viene, estamos viviendo historia, esta es una crisis completamente nueva a todas y estamos en camino a la normalidad, pero con todavía con mucha incertidumbre.

Este tema del empleo es algo muy curioso, no lo esperábamos, entonces estos vaivenes provocan que el inversionista a veces esté muy cauto o a veces esté muy optimista y produce volatilidad.

Hoy los bancos centrales tratan de darle la confianza al inversionista de que no va a hacer movimientos, de que todavía es muy temprano el proceso de recuperación, que quiere esperar varios meses, pero el inversionista a veces le cree y a veces toma un poco de precauciones porque no quiere que lo agarren desprevenido. Y bueno, esto tipo de noticias del empleo le dan aire al mercado, vamos a ver buenas evoluciones de las bolsas por una semanas, pero por ejemplo, la semana que entra sale el dato de inflación en Estados Unidos que va a ser muy alto por los temas de gasolina y a lo mejor vuelve a poner en el foco rojo esta preocupación inflacionaria.

Yo coincido contigo, yo creo que a esto todavía le falta mucho por escribirse, todavía no hay que tomar decisiones abruptas, pero hay que estar muy cuidadosos y entender qué está haciendo el mercado semana con semana.

MANUEL SOMOZA: Bueno, yo estoy de acuerdo contigo, y todo esto me lleva a la conclusión de que el común denominador hacia adelante va a ser una enorme volatilidad en los mercados, porque hay noticias buenas, noticias malas, noticias mejores y noticias peores y realmente casi todas son sorpresivas.

Entonces debemos estar preparados para esta alta volatilidad. Por ejemplo, lo que sucedió con el tema de las vacunas, no quieren liberar las patentes, bueno, pues es un arma de dos filos, porque por un lado, pues sí desde un punto de vista humanitario dice “ojalá y hagamos esto, ojalá se hagan más baratas las vacunas para todo el mundo”, pero por el otro lado, si le quitamos el incentivo de los ingresos que le da la patente a las farmacéuticas, bueno, pues quién va a hacer la investigación. Yo me pongo a pensar que está bien, ya tenemos ene número de vacunas, pero la solución final del Covid 19 no son las vacunas, es un medicamento que cure la enfermedad y ese no existe y ahí están metidos todos, metiéndole un dineral en investigación, bueno, alguien les tiene que pagar eso.

Entonces por eso te digo, son decisiones donde a la gente le encanta irse de boca y decir “claro, son unos rateros, nada más les gusta hacer dinero a las farmacéuticas”, pero guste o no, son los que tuvieron la solución de una pandemia terrible en un menos de un año y eso cuesta una fortuna, entonces alguien lo tiene que pagar. Por eso, ese tipo de decisiones están afectando a los mercados de una manera o de otra.      

Se nos acabó el tiempo, mi querido Jorge, y quiero agradecer tu participación como siempre, pero sobre todo agradecerles a todos ustedes que estén con nosotros semana a semana aquí en Milenio Mercados en Perspectiva. Muchísimas gracias.

JORGE GORDILLO: Gracias, que estén muy bien.