MEDIO:        GIN TV NOTICIERO: HISTORIA DE NEGOCEOS FECHA:       25/SEPTIEMBRE/2020

Creemos que Banxico todavía tiene espacio para seguir bajando su tasa: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis

Económico y Bursátil de CIBanco, en el programa “Historias de NegoCEOs”,

conducido por Mario Maldonado en GIN TV.

MARIO MALDONADO: Bueno, pues hoy se dio a conocer este Indicador Global de la Actividad Económica que da a conocer el INEGI y que nos adelanta los datos del Producto Interno Bruto, cómo fue el performance de la economía y al mes de julio es un segundo avance mensual, es decir, contra el mes anterior, 5.7 por ciento arriba, sin embargo, en términos comparativos anuales, es decir, frente a julio del año pasado, seguimos 9.8 por ciento abajo. Para analizar este tema, me da mucho gusto saludar a Jorge Gordillo, él es director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Jorge ¿cómo estás? Buenas noches.

JORGE GORDILLO: Bien Mario, buenas noches. Gusto en saludarte.

MARIO MALDONADO: ¿Qué nos dicen estos datos del IGAE, la comparación mensual de julio contra junio, que bueno, liga dos meses al alza, pero también la anual o la interanual contra julio del año pasado?

JORGE GORDILLO: Bueno, lo que nos dice es que después de habernos cerrado fuertemente, la economía se ha estado incorporando otra vez a una nueva normalidad, ha vuelto a salir a la calle y entonces esto lo estamos viendo. En los meses de abril y mayo la economía cayó mensualmente casi por encima del 20 por ciento, luego en el mes de junio se recuperó 8 por ciento y ahora como dices, un 5 por ciento. O sea, lleva la mitad de la recuperación aparente, pero es simplemente porque estabas cerrado y ahora estás abierto.

Los meses que siguen son los meses que tenemos que tener mucho cuidado o estamos mucho más atentos porque ahora sí nos vamos a comparar con la normalidad nueva. Sabemos que va a ser cada vez un crecimiento menor y con los últimos datos que hemos tenido sobre todo de exportaciones en agosto, hemos observado cierta desaceleración que seguramente eso va a hacer lo que va a suceder en los siguientes meses.

MARIO MALDONADO: El desglose de las actividades primarias, secundarias, terciarias, ¿cómo lo ves? Parece que la actividad agrícola por lo menos está teniendo un mejor desempeño que el resto de las demás, que la industria y los servicios. ¿Qué nos dicen los datos desagregados del IGAE?

JORGE GORDILLO: Bueno, lo que nos dicen los datos desagregados es que como dices, la agricultura fue una actividad prioritaria, que no se cerró nunca, no se vio afectada ni siquiera en el segundo trimestre, y sigue positiva para el séptimo mes del año.

Y a la industria ya la habíamos visto muy lastimada en el mes de abril y mayo, con caídas mayores al 30 por ciento, porque vimos a sectores exportadores cayendo incluso 90 por ciento, como fue el caso del automotriz. Estos se han ido recuperando y vamos a ver una recuperación más sólida en la industria.

Lo que nos preocupa un poco son los servicios porque hemos estado observando, hemos escuchado noticias, de que viene el otoño, vienen los fríos y a lo mejor puede acelerarse una retoma en el contagio del virus otra vez, esto está observándose en Europa y lo primero que se va a ver afectado, lo primero que podríamos esperar que se afecte son los servicios, los servicios aéreos, los servicios de gimnasios, bares, ese tipo de cosas que agrupan a muchas personas, esos podrían ser otra vez restringidos y hay que tener mucho cuidado para adelante.  

MARIO MALDONADO: ¿Cómo ves al sistema financiero, Jorge? ¿Qué tan vulnerable lo ves por un eventual contagio del tema económico, de la crisis económica, de empleo, de cierre de empresas al sistema financiero y me refiero a un crecimiento importante en el índice de cartera vencida de los bancos, los niveles de capitalización que tienen y también cómo viste el anuncio que hizo Hacienda esta semana con la Comisión Bancaria y de Valores para aumentar los apoyos a través del tiempo de los plazos y las tasas y también las restructuras de los créditos?  

JORGE GORDILLO: Bueno, efectivamente, es algo peculiar lo que sucede en el sector financiero porque el sector financiero tomó la decisión de ayudar o de hacer un poco más largos los pagos de los créditos y entonces esto ha hecho que no sea fácil medir o sea tan lineal medir la afectación que ha tenido la banca. La banca ha tenido una afectación importante, como en todas las crisis, la crisis siempre es histórica.

El problema es que a lo mejor va a venir atrasada y como hemos estado empujando los créditos hacia adelante, posiblemente veamos incrementos fuertes en morosidad hasta el primer tercio del próximo año, y así va a ir retrasada esta situación.

Nadie sabe qué tan fuerte va a venir porque no sabemos en qué condiciones van a regresar las empresas y las personas para entonces, pero claramente los bancos se han ido preparando, tienen reservas. El lado positivo que hay es que están bien capitalizados, nos agarra en buen momento, vamos todos a sufrir fuerte en el sector bancario, pero nos agarra de manera sólida.

Y el anuncio que dijo Hacienda es una ayuda más, es una manera también del lado del gobierno de buscar cómo la afectación sea lo menor posible, que todo mundo está en ese afán, en donde de la mejor manera posible no busquemos que las fallas sean estructurales y que de alguna manera se busque alguna solución de cara hacia lo que viene.

MARIO MALDONADO: La política monetaria ¿cómo la ves? Ayer se hizo este anuncio del recorte de 25 punto base en la tasa de interés, la dejaron en 4.25 por ciento, ¿hay margen para hacer más recortes? ¿Cómo estás viendo el cierre del año en este sentido?

JORGE GORDILLO: Aquí también lo que está haciendo el banco central es hacer todo lo posible o todo lo que esté en sus manos para tratar de aminorar el golpe que ha tenido esta crisis o que está teniendo esta crisis y va a tener hacia adelante.

Entonces su manera de hacerlo es tratando de hacer más flexible la liquidez y bajar lo más que pueda la tasa de interés. Creemos que todavía tiene espacio para seguir bajando, eso lo dijo en su comunicado apenas el miércoles, diciendo que todavía tiene espacio, aunque ya es cada vez más restringido porque ya está llegando casi a niveles que son casi mínimos. Lo que tiene a favor es que todavía la tasa en México es de las más altas en comparación a otras economías emergentes con las cuales competimos fuertemente como es Brasil, China, Chile, Colombia. Eso es lo que tiene a favor y lo que podríamos esperar que tiene margen por lo menos a cerrar el año alrededor del 4 por ciento.

MARIO MALDONADO: Y a pesar de esta fortaleza, todavía en las tasas de interés frente a otros países, se nos está yendo parte del dinero ¿no? Lo vemos en el tipo de cambio, por lo menos, que de hoy viernes al viernes pasado se ha depreciado 6 por ciento, anta por los 22.3 pesos, cuando el viernes pasada andaba cerca de los 21. ¿Qué opinas de esto, cómo ves al peso en el corto y mediano plazo? 

JORGE GORDILLO: Bueno, sí, una de las variables que influye en el tipo de cambio es este diferencial de tasas que hay entre México y Estados Unidos, que ha ido disminuyendo, pero le ayudó mucho el mes pasado que la Reserva Federal de Estados Unidos cambió su directriz diciendo que iba a ser más flexible, que iba a empujar lo que sea a todos los estímulos monetarios, ha inyectado cualquier cantidad de dinero a la economía global y tiene la tasa de interés en cero, entonces esto le beneficia a las monedas porque  las hace atractivas contra otros inversionistas.

Ya hemos notado que ya se revirtió la salida financiera de nuestro país, ya por lo menos a finales de agosto y principios de septiembre ya es positiva, y lo que sucedió con el peso en esta semana fue que todos los miedos o todas las noticias que nos tenían un poco favorables, se revirtieron, volvimos a ver preocupación por rebrotes en el coronavirus, hemos visto mucha fricción en el Congreso de Estados Unidos porque no salga otro estímulo fiscal, que eso es lo que necesita el mundo en ayuda para consolidar la recuperación.

Hemos visto algunos tropiezos en la vacuna porque casi todo nuestro empeño o toda nuestra expectativa casi siempre se basa en que una vacuna salga pronto, entonces cuando vemos malas noticias de la vacuna, el mercado aprovecha y toma utilidades.

MARIO MALDONADO: Bueno, pues qué situación. Muchas gracias Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, por ayudarnos a analizar y a entender estos temas. Gracias y buenas noches.

JORGE GORDILLO: Gracias Mario, qué gusto saludarte.

MARIO MALDONADO: Hasta luego.