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Se hace bastante más atractiva la inversión en dólares: Manuel Somoza

Entrevista con el licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, en el noticiero “Imagen Informativa Primera Emisión”,

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Vámonos con nuestro compañero y amigo Manuel Somoza, presidente de Inversiones de CIBanco. Querido Manuel ¿cómo estás?

MANUEL SOMOZA: Muy bien Pascal, muy buenos días. Con el gusto de estar aquí contigo como todos los miércoles.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Un gusto saludarte. Bueno, la moneda mexicana ha ganado en su valor frente al dólar, ¿es fortaleza del peso, es debilidad del dólar? Cuéntanos y dinos también qué consecuencias tiene esto para los inversionistas.

MANUEL SOMOZA: Mira, es tal y como lo planteas. Realmente los movimientos de nuestra moneda con respecto al dólar no obedecen tanto a factores de carácter interno, sino a factores de carácter externo.

Hay veces en que el dólar se fortalece y eso hace que nuestra moneda se devalúe, y hay veces en que el dólar amanece muy débil y entonces hace que el peso se fortalezca y esto es precisamente lo que ha sucedido en los últimos 30 a 45 días.

Aquí hay una paradoja, las buenas noticias en los Estados Unidos, las que son magníficas noticias, en lugar de fortalecer al dólar lo debilitan. Y te voy a explicar por qué. Porque cuando las buenas noticias son importantes, la gente vende los Treasury Bills que tiene y que rinde 1 por ciento y empiezan a tomar posiciones de riesgo en acciones, en monedas emergentes, en bonos privados, etcétera.

En cambio, cuando las noticias son francamente malas, entonces sucede lo contrario, los inversionistas se refugian en la compra de Treasury Bills que es lo que aprecian como lo más seguro y venden monedas de países emergentes y venden acciones y entonces ahí sucede lc contrario: una mala noticia hace que el dólar se fortalezca.

Pero si te pones a ver en los últimos 35 días o 45 días, las noticias, hablando de economía, han sido razonablemente buenas. La recuperación en Estados Unidos va por buen camino, la recuperación en Europa también va por buen camino, las noticias de las vacunas son cada vez más esperanzadoras y esto ha hecho que haya optimismo en el mundo y que la gente se vuelva a atrever a invertir en cosas que pueden ser un poco más riesgosas, pero que definitivamente en el mediano y en el largo plazo van a ser más rentables.

Ahora, dicho lo anterior, México también tiene sus cosas internas. A mí lo que me preocupa del peso fundamentalmente es que la deuda mexicana pueda llegar a perder el grado de inversión y te voy a ser muy honesto: yo pienso que en este 2020 no vamos a perder el grado de inversión, que la probabilidad que eso suceda es baja, sin embargo, la probabilidad de que esto suceda en el 2021 es muy alta. Y es muy alta porque a las calificadoras no les gusta el Plan de Negocios de Pemex y yo no creo que el gobierno esté dispuesto a dar reversa y a rectificar. Y Pemex se ha convertido para las finanzas públicas en un dolor de cabeza al que se le están inyecte e inyecte miles y miles de millones de pesos y la empresa no responde ni va a responder seguramente.

Yo no tengo confianza en ese plan de negocios. Con Pemex lo que habría que hacer era darle el tamaño que deba de tener para que pueda tener una productividad adecuada a lo que está produciendo, pero a fuerza quieren que Petróleos Mexicanos vuelva a producir 4 millones de barriles diarios. Bueno, eso no va a suceder porque aunque podamos ten reservas, no tenemos ni el dinero ni la tecnología para sacarlas porque seguramente el petróleo está a 2 mil metros de profundidad en medio del mar.

O sea que yo veo al peso horizontal de aquí a diciembre, nuestra expectativa es que cierre entre 22  23 pesos por dólar para diciembre, vamos a ver mucha volatilidad, si hay malas noticias, bueno, es va a hacer que el dólar se fortalezca, si hay buenas van a hacer que el peso se mantenga por lo niveles donde está.

Ayer encontramos un piso muy fuerte en 20, salieron infinidad de compradores, pero yo lo veo comportándose horizontalmente.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: ¿Y qué harías tú con un peso en 20? ¿Qué recomendarías a los inversionistas?

MANUEL SOMOZA: Bueno, yo comprarlo. Te voy a ser muy franco, mis clientes se han estado dolarizando por dos motivos: primero, porque los rendimientos en pesos se han hecho mucho más chiquitos, Pascal. El año pasado pagábamos en nuestros fondos el 8.5 por ciento y hoy estamos pagando 6.5 por ciento y los rendimientos van para abajo, porque además sabemos que en la próxima reunión de Banco de México es muy probable que vuelvan a bajar la tasa de referencia del 4.50 al 4.25. Entonces si estás ganando mucho menos en pesos, pues se hace por el contrario bastante más atractiva la inversión en dólares.

Porque además en términos reales, los dólares por ejemplo en nuestro fondo Navigator te paga 3.5 por ciento de enero al día de ayer, y con una inflación en Estados Unidos dele 1.7.

En cambio, en México la tasa de referencia es de 4.5 con una inflación del 4 por ciento, o sea, la tasa real es mayor en dólares que en pesos.

Entonces esto se va a poner cada vez peor y por eso los inversionistas que actúan muy conscientemente, prefieren empezar a dolarizarse, aunque evidentemente el tener pesos hoy pues sí tiene un costo, un costo del 4.5 por ciento versus tener dólares, pero ese costo ya es cada vez más chiquito.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Oye, y esta ventana de un dólar por debajo de 21, ¿lo imaginas durando mucho o no?

MANUEL SOMOZA: Yo no, ayer tocó 20.95 y salieron una multitud de compradores, como te digo, después cerró en 21.12, hoy en la mañana, que no hay mercado en México, pero sí hay en Estados Unidos, está abriendo a 20.07.

Quiero decirte otra cosa, la moneda mexicana es de las más negociadas en el mundo, se negocian millones y millones de dólares de pesos contra dólares, pero el 80 por ciento de esas transacciones, se llevan a cabo fuera del territorio nacional, o sea, México no tiene nada que ver con el 80 por ciento de lo que está pasando en nuestro propio mercado.

Entonces yo creo que vale la pena estar un poco dolarizados, simplemente porque los rendimientos en pesos ya no son lo que eran antes.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Manuel, dime dónde te puede encontrar nuestra audiencia para que puedas darle buenos consejos como los que nos estás comentando, pero evidentemente de forma personalizada.

MANUEL SOMOZA: Gracias Pascal. Sí, que nos llamen al 55-1100-1586, es más si llaman ahora les va a contestar una de mis gentes, hacemos una cita y ahí les explicamos todos los productos que tenemos en pesos, en dólares, en renta fija dólares, en renta variable dólares, también tenemos un producto muy interesante en acciones europeas, en fin, todo lo que tenemos y los ayudamos a que el cliente haga la mejor combinación para que su patrimonio esté protegido y tenga crecimiento. El teléfono es 55-1100-1586, Pascal.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Un gusto escucharte y verte Manuel. Un fuerte abrazo.

MANUEL SOMOZA: Para mí también. Gracias.

PASCAL BELTRAN DEL RIO: Manuel Somoza es presidente de Inversiones de CIBanco.