MEDIO:        RADIO FORMULA NOTICIERO: FORMULA FINANCIERA FECHA:       16/AGOSTO/2019

Lo que necesita el país es recobrar confianza para reactivar la inversión: Jorge Gordillo

MARICARMEN CORTES: Tenemos en la línea a Jorge Gordillo, él es director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, ¿Jorge cómo estás, buenas noches?

JORGE GORDILLO: Buenas noches Maricarmen, a la orden.

MARICARMEN CORTES: Hoy es el día siguiente, la baja de tasas de interés, ¿cuál es tu lectura, el tipo de cambio hoy sí se vio más presionado que ayer, qué nos cuentas?

JORGE GORDILLO: Sí, el mercado tomó bien la decisión del Banco de México, había preocupación de que un recorte de tasas podría provocar una presión en el peso mexicano, pero la verdad los mercados están más preocupados por los temas externos, el mercado está preocupado por este sentimiento de posible recesión mundial en los próximos bimestres.

Y entonces lo que ha pasado es que se han ido a activos de menor riesgo, activos más seguros, al oro, a otros activos en general, entonces no importaba tanto la diferencia de tasas, de todas maneras se iban a ir e íbamos a ver una presión en el tipo de cambio.

Hoy una integrante de la Reserva Federal que votó en contra de bajar tasas por parte de la FED, dijo tal cual, que a ella no le hubiera gustado que bajaran la tasa y que va a seguir abogando para que no siga así de esa manera. Por eso hoy vimos al tipo de cambio otra vez subir.

MARICARMEN CORTES: Te saluda Marco Antonio Mares, muy buenas noches.

JORGE GORDILLO: Marco Antonio cómo estás, buenas noches.

MARICARMEN CORTES: Jorge desde tu punto de vista, cuál fue o cuáles fueron las causas fundamentales que llevaron a la Junta de Gobierno de Banco de México a reducir su tasa de interés, son los factores externos, los factores internos, una combinación, cuáles pesaron más, cuál es tu punto de vista.

JORGE GORDILLO: Para nosotros es una combinación de los dos, la diferencia entre la reunión pasada es que Banxico enfrentaba todavía una inflación arriba de su nivel, teníamos un par de preocupaciones a nivel interno, estaba por salir alguna opinión de las calificadoras, por el Plan de Negocios de Pemex, y qué nos iba hacer Estados Unidos con el tema arancelario, si no seguíamos con el plan migratorio que nos han dado.

Las dos cosas de diluyeron, tanto parece que les está gustando los avances que llevamos en la migración, entonces parece que no nos van a poner aranceles, y las mismas calificadoras dijeron que se iban a esperar a ver resultados y a la mejor no iban a hacer ningún movimiento hasta el año que entra.

Entonces por el lado interno Banxico estaba más tranquilo con la inflación abajo del cuatro por ciento, y es el lado externo el que le ayuda a poder tener la oportunidad de bajar la tasa de interés porque varios bancos centrales importantes en el mundo, empezaron a bajar sus tasas de interés, la Reserva Federal la baja, y le da oportunidad con el sentimiento de preocupación de recesión en el mundo, de también unirte a ellos con la intención de ayudar a la economía sin que se vea mal para los mercados.

MARICARMEN CORTES: Ahora es interesante que hoy tanto la bolsa como BIVA, los índices subieron después de que se habían mantenido a la baja en los últimos meses en forma, y  no sé si tú me puedas decir, si la caída de los mercados accionarios en México es más pronunciada que en el resto de la región.

JORGE GORDILLO: Sí, la bolsa mexicana ha estado muy golpeada, golpeada de más, hay un sentimiento no solo de poco interés en la bolsa mexicana, sino también negativo, los reportes fueron más malos de lo que se esperan para el segundo trimestre, y esta caída en la perspectiva económica del país, no le ha ayudado mucho a la bolsa.

         A la mejor le puede dar un poco de alivio esta disminución de la tasa de interés, pero necesitamos señales un poco más contundentes para que la bolsa mexicana dé mejores números.

         Hoy todo está completamente barato, completamente atractivo, pero todavía los riesgos son muy altos.

MARCO ANTONIO MARES: Pues sí, son de los más altos a nivel internacional. ¿Cuántos recortes más podría soportar en caso de que el Banco de México tomara la decisión de seguir con este ciclo bajista?

JORGE GORDILLO: Nosotros pensamos que tanto Trump como el mercado financiero va a presionar a la Reserva Federal. La Reserva Federal no quiere mover más su tasa pero creemos que sí la van a volver a presionar para su reunión de septiembre y es probable de que va a tener que volver a bajar su tasa de interés en septiembre.

         Si eso pasa Banxico tendrá también  la oportunidad de bajar al igual que ellos otros 25 puntos base y la cuestión será si los datos económicos en los Estados Unidos siguen igual como están ahorita, que todavía no son muy preocupantes si no se van debilitando, a la mejor sí podemos ver un ciclo bajista más fuerte, y entonces el caso mexicano también tendrá la oportunidad de bajar un poco más acelerado que como lo teníamos anticipado, porque pensar ahorita que Banxico pueda despegarse de la FED no está en nuestras expectativas, porque los riesgos están ahí presentes, todavía tenemos que ver muchas cosas internas que se deben mejorar, entonces lo único que puede hacer México es sumarse en esta tendencia bajista que observa en el exterior para no disminuir los diferenciales de tasas de interés con ellos y no presionar al tipo de cambio.

MARICARMEN CORTES: La próxima reunión va a ser el 26 de septiembre, en el inter probablemente el banco de la Reserva Federal probablemente baje sus tasas, y ahorita por lo pronto se mantiene el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, porque lo bajó la FED 25 puntos y también lo bajó el Banco de México.

JORGE GORDILLO: Así es, alrededor de mediados de septiembre va a tener su reunión la Reserva Federal, si baja la tasa de interés nosotros vemos una baja de Banxico a finales de mes, parecida como lo hizo en esta ocasión, y vamos a ver hacia adelante, porque hoy el mercado descuenta que va haber dos bajas por parte de la Reserva Federal antes del cierre del año y otras dos o tres para el año que entre, eso es lo que descuenta el mercado financiero.

         Y la Reserva Federal no va hacer pleito de no lograrlo, porque lo que no quiere es dar una imagen de que estamos completamente seguros de que vamos a una recesión rápida y esto no necesariamente es cierto, hay señales pero todavía puede ser que simplemente sea una desaceleración.

MARCO ANTONIO MARES: Jorge, yo te preguntaría respecto a lo que están viendo en cuanto a la desaceleración económica en nuestro país. ¿Qué tanto puede ayudar esta reducción en la tasa de interés del Banco de México a darle un impulso a la economía mexicana?

JORGE GORDILLO: Al crecimiento en general los 25 puntos base no le van ayudar, no nos van a sacar del estancamiento, ni siquiera 50 puntos base, pero sí le da un estímulo a las empresas que están muy apalancadas, al mismo gobierno con el costo de la deuda, puede darle un poco más de recursos para las finanzas públicas, o sea sí es positivo pero lo que necesita el país es recobrar confianza para reactivar la inversión, eso es lo único que va sacar al país del estancamiento y eso es lo que tiene que hacer el gobierno urgente si es que quiere salvar el año y sobre todo el próximo.

MARICARMEN CORTES: Y por otro lado, la mezcla mexicana de petróleo también se ha visto afectada y está abajo, hoy cerró en 49.29 pero lleva ya varios días debajo de 50 dólares, cuando la meta del presupuesto es 55, sé que hay cobertura y que esto no va a golpear a las finanzas públicas este año, pero va a generar una presión adicional en el presupuesto del 2020, porque la mezcla mexicana va a estar en los niveles de debajo de 50 dólares, no sé cómo lo veas la propuesta que vendría para el 2020.

JORGE GORDILLO: Ese es el problema cuando tu plan de negocios es muy ambicioso y lo dependes de un precio que es incierto, lo que sucede es cuando  no salen las cosas como tú planeas, tienes que hacer una medidas de emergencia. Y es lo que va a pasar porque posiblemente la libren en este año pero efectivamente el año que entra, si hay una debilidad económica mundial, la menor demanda va hacer que el precio siga disminuyendo, y estas no son buenas noticias para Pemex porque necesita recursos  para convencer a sus acreedores de que sí puede sacar el barco a flote y que no necesita de medidas más emergentes.

MARCO ANTONIO MARES: Estamos platicando con Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, Jorge, el tema de la necesidad de una mayor confianza, una mayor certidumbre para que fluya la inversión, ¿qué tan importante es en este contexto que estamos viviendo de estancamiento, de contracción económica?

JORGE GORDILLO: Es vital, porque para todos es muy claro que lo que tiene al país estancado, por un lado es el cambio de gobierno, el haber cambiado reglas y operaciones, este aprendizaje provocó un alentación en la economía, pero por otro lado hubo una desconfianza muy clara de los inversionistas que siguen esperando certidumbre para poder apostarle a los nuevos proyectos que se tienen contemplados.

         Ya tienen muchos proyectos pero quieren la certidumbre de que no se les vayan a tocar sus empresas, que no se les vaya a cambiar mucho las reglas, y hoy el discurso del presidente sigue siendo un tanto incierto en ese sentido, no sabemos bien qué es lo que trae planeado para adelante.

         Entonces tiene que moderar un poco su discurso, no solamente juntarse con los inversionistas más ricos sino también dar un discurso en general a los empresarios medianos, pequeños, de  que son muy importantes sus inversiones y que es necesario regresen para volver a reactivar la economía, porque lo más preocupante que pensamos nosotros no es este estancamiento que vivimos, sino que ese estancamiento se junte con una debilidad de la economía norteamericana.

         Si se viene pronto un debilitamiento de la economía norteamericana entonces sí podemos ver una recesión económica más profunda y es algo que no quisiéramos ver.

MARICARMEN CORTES: Ojalá no. Te agradecemos mucho Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, muchas gracias por la entrevista, buenas noches.