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Puntales
Por Agustín Vargas
Endeble
repunte económico
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Igae
crece 1.2% en abril
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Inversión bajo incertidumbre
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México
emite bonos por 6,300 mdd
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Mejorará perfil de deuda externa
§
Premian
a Fitch Ratings
El
Indicador Global de la Actividad Económica
al mes de abril dio una sorpresa positiva al
observarse una leve mejoría de la economía
mexicana. El IGAE, indicador que marca el
rumbo económico del país, mostró un avance
de 1.2%, por encima de expectativas de un
crecimiento de 0.7% que habían anticipado
analistas privados. A tasa anual, la
economía creció 2.2%, cifra que disminuye
drásticamente los riesgos de recesión
técnica, aunque los retos y deficiencias
estructurales permanecen. Es más que probable
que el impulso en construcción de abril
derive de los gastos relacionados con la
Copa Mundial de Futbol y que, por lo tanto,
se desvanezca en el tercer trimestre, al
tiempo que la incertidumbre asociada al
T-MEC se mantenga por falta de acuerdos,
deprimiendo la inversión privada. Las revisiones sobre
PIB han sido negativas en el año, y ya se
ubican entre 1.1% y 1.2%, pese al
crecimiento sólido de Estados Unidos, los
recortes en tasas por parte de Banxico, y un
déficit fiscal abultado que no se corrige al
ritmo que las agencias calificadoras
anticipaban, provocando revisiones en
perspectiva y notas crediticias. No se debe perder de
vista que hace unos días el Inegi dio a
conocer cifras sobre la evolución de la
economía mexicana durante el primer
trimestre del año, confirmando el
debilitamiento de prácticamente todos los
indicadores. El propio organismo
informó que en ese lapso el PIB se contrajo
a una tasa trimestral de 0.6%, lo que
significó un avance de sólo 0.4% en términos
anuales. La reacción sobre esta débil cifra
no se hizo esperar, pues prácticamente todos
los analistas públicos y privados ajustaron
a la baja los pronóstico de crecimiento para
todo este año. El Banco de México
corrigió su estimación de crecimiento para
2026 de 1.6% a 1.1%, en tanto que el
pronóstico promedio de los especialistas del
sector privado pasó de 1.4% a 1.1%. El origen principal
del debilitamiento de la actividad económica
fue el deterioro de la inversión, que
registró una caída trimestral de 1.9% y una
anual de 3.0%, con lo que acumuló seis
trimestres consecutivos con variaciones
anuales negativas. Lo preocupante es
que el origen de este deterioro de la
inversión, pero en especial de la economía
en su conjunto, proviene del significativo
debilitamiento de la inversión privada, que
responde en buena medida a un ambiente de
elevada incertidumbre, tanto por factores
internos, tales como un débil estado de
derecho y problemas de inseguridad pública,
como por factores externos ligados a temas
de comercio exterior y la ratificación del
T-Mec. En este entorno,
durante el primer trimestre del año la
inversión privada se contrajo a una tasa
trimestral de 3.5% y una anual de 4.5%, lo
que significa que se mantiene en terreno
negativo desde prácticamente finales del
2024. En tanto que la inversión pública a
tasa anual se contrajo 15.6% y en los
primeros cuatro meses de este año ya
registra una caída de 18.4%. Evidentemente esto
es preocupante puesto que la inversión
privada se traduce en un aumento del acervo
de capital del país, que es fuente
fundamental de la productividad laboral y,
por ende, del empleo formal y mejor
remunerado. Aun con el
sorprendente avance de la economía en abril,
el ajuste a la baja de los pronósticos de
crecimiento resalta la incertidumbre que
inhibe la inversión, el crecimiento y el
bienestar de los hogares.
México emite bonos por 6,300 mdd El Gobierno de
México emitió nuevos bonos en los mercados
internacionales por 6,300 millones de
dólares, como parte de su estrategia para
mejorar el perfil de su deuda externa. La Secretaría
de Hacienda y Crédito Público (SHCP),
que encabeza Edgar Amador, explicó que se
realizó una emisión de un bono a 11 años con
una tasa cupón de 6.25%o, con vencimiento en
2037, por un monto de 4,800 millones de
dólares, así como la reapertura del bono con
vencimiento en 2056 con una tasa cupón de
6.75 por ciento, por un monto de 1,500
millones de dólares. Los recursos
obtenidos serán destinados a financiar la
recompra de bonos de corto plazo de deuda
externa, como parte de la estrategia del
gobierno federal para mejorar el perfil de
vencimientos y mitigar riesgos de
refinanciamiento, a través de la recompra
del 100% de los bonos de mercado externo en
dólares que vencen en los años 2027 y 2028,
y la disminución de los vencimientos de los
bonos en euros para 2029. Según Hacienda la
operación no representa contratación de
deuda adicional y alcanzó una demanda máxima
de 20 mil 693 millones de dólares,
equivalente a 3.3 veces el monto colocado, y
contó con la participación aproximada de 266
inversionistas institucionales a nivel
global. La SHCP afirmó que
ejecutó esta operación en estricto apego al
límite de endeudamiento autorizado por el
Congreso para este año, asegurando la
continuidad de una gestión fiscal
responsable y prudente.
Premian a Fitch Ratings
Fitch Ratings, que en
América Latina y México es dirigida por Carlos Fiorillo, recibió por
quinta vez el reconocimiento como la “Mejor
agencia de calificación para bonos de
mercados emergentes” que otorga la firma GlobalCapital.
Béatrice Hue, Directora de
Finanzas Públicas Internacionales de Fitch,
señaló que esto representa la solidez de
Fitch, su cobertura analítica, investigación
y comentarios, así como el alcance de sus
equipos de gestión de relaciones comerciales
y desarrollo de inversionistas. Los premios
GlobalCapital celebran desde hace 20 años la
excelencia en los mercados internacionales
de capital de deuda reconociendo a las
instituciones destacadas que impulsan al
sector, con el sustento de una votación
entre los principales participantes del
mercado, incluidos emisores y bancos de
inversión.
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@HbtMx
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