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Cuenta Corriente
Alicia Salgado
Banxico y el
remanente de operación
¿Un
remanente chiquito para que el gobierno baje
su deuda o robustezca la capacidad de
actuación de Banxico revirtiendo pérdidas
acumuladas durante la pandemia por covid-19
y el periodo de revaluación cambiaria? Dilema curioso, más
cuando analistas financieros se meten a
opinar, suponiendo que las ganancias
obtenidas por el banco central contribuyan a
acelerar la reducción del déficit fiscal del
gobierno. Eso sería como inducir un ajuste
fiscal de ficción y, la Junta de Gobierno,
que encabeza Victoria Rodríguez, quien, por
cierto, es miembro del directorio del Banco
Internacional de Pagos (BIS), se ha
caracterizado por un manejo administrativo
estricto. Ni la Presidenta ni
Hacienda chistaron con el monto del
remanente entregado por casi 18 mil millones
de pesos, que deben dirigirse a saldar la
deuda pública en 75%, y el restante 25%
debería aplicarse en fortalecer los fondos
de estabilización presupuestal. Desde 2020, Banxico
tuvo pérdidas derivadas del impresionante
proceso de revaluación del peso que acumuló
entre ese año y junio de 2024, porque, en
general sus ingresos, al no ser una entidad
con fines de lucro, proceden de tres
fuentes: la emisión monetaria, el cobro de
comisiones, sanciones y servicios de pagos a
intermediarios financieros y, por efecto, la
fluctuación de tasas y cambiarias sobre el
valor de la reserva internacional del país y
su propia reserva de capital. Banxico tiene un
resultado positivo en su balance cuando el
peso se devalúa contra el dólar y mientras
más pronunciada la devaluación, el resultado
financiero será más alto, pero la
devaluación es un elemento que no
necesariamente apoya el objetivo de
estabilidad inflacionaria. El año pasado y
después de acumular pérdidas durante 2021,
2022 y 2023, que sumaban 737.5 mil millones
de pesos, amortizó esas pérdidas cumpliendo
con la obligación inscrita en su ley en el
artículo 68, luego constituyó reservas de
capital, bajo el porcentaje descrito en el
artículo 53 de su ley por 81.2 mil millones
de pesos y, a pesar de que el restante lo
pudo haber dedicado a reserva para
revaluación de activos, determinó el
remanente de operación que le comento. Es posible que la
incertidumbre ligada a los cambios la
política comercial de Trump, generen
condiciones de un mayor ajuste en la paridad
peso-dólar, pero el objetivo de Banxico, no
es ni ha sido ni será apoyar el reequilibrio
de las finanzas públicas, sino fortalecer su
balance para estar en condiciones de actuar
cuando se presentan fluctuaciones
desordenadas en los mercados que puedan
inducir correcciones abruptas en el tipo de
cambio. Ese sí es el elemento clave para
preservar la estabilidad de precios y la
solidez del sistema financiero. DE FONDOS A FONDO #Ford, el
aniversario número 100 de Ford, marca un
hito en la actual coyuntura de la relación
en materia de manufactura automotriz en
México, pues la entidad que dirige
globalmente Jim Farley, y en nuestro país
Lucien Pinto, ha sido muy clara en el
impacto que tendría para la cadena
automotriz construida entre México y EU, de
continuar la serie de acciones destructivas
que ha iniciado Trump, incluyendo la
eliminación del subsidio para la producción
y compra de autos eléctricos que se
determinó en la administración de Biden.En
México, entre las acciones que ha definido
la Presidenta como parte del Plan México,
está la Ley General de Fomento, Protección y
Desarrollo de la Industria Automotriz y su
Cadena de Valor, que justo ayer pasó el aval
de la Comisión de Presupuesto y Cuenta
Pública. La iniciativa será
analizada en las comisiones de Economía y
Competitividad, así como la de Hacienda y
Crédito Público para seguir el proceso
legislativo, pero permite, entre otras
cosas, la suspensión temporal del cobro del
Impuesto Sobre Automóviles Nuevos (ISAN), a
los vehículos ligeros vendidos en México,
pero fabricados en México. ¡Y mire que no
son muchos! La renuncia recaudatoria forma
parte de las facultades adicionales que se
asignan en materia de fomento a las
secretarías de Economía, de Hacienda, de
Ciencia, Humanidades, Tecnología e
Innovación y de Trabajo y Previsión Social,
pero ahora se están cuidando mucho de
determinar muy bien la vigencia del programa
y del estímulo que se otorga, para no caer
en estímulos eternos que desgastan la
recaudación.
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| (La columna Cuenta Corriente se publica de lunes a viernes en el periódico Excélsior. Se reproduce con la autorización de la autora). |
