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Cuenta Corriente
Alicia Salgado
Política
monetaria, ¿cuánto podría durar la pausa?
Aunque
la gran mayoría de los economistas y
analistas encuestados, tanto por Citi como
por el Banco de México, no anticipa un
movimiento de tasas derivado de un cambio en
la decisión de pausa en política monetaria
en el corto plazo, sino hasta finales de
2026, si las condiciones de presión
inflacionaria globales, la liberación hacia
el alza del estancamiento de la economía
mexicana y, cierta certidumbre proveniente
de la negociación del T-MEC por mensajes del
1 de julio, podrían cambiar el escenario. En lo interno (y
pese al dato que publicó ayer el Inegi sobre
el IGAE), el que la economía mexicana siga
transitando por un periodo de marcada
debilidad, originada en una caída importante
de la demanda interna y la inversión fija
bruta, y si la inflación continúa
corrigiéndose a la baja, las posibilidades
de una baja adicional en la tasa de
referencia se acentúan. La gobernadora
Victoria Rodríguez ha sido vocal en sus
últimas dos intervenciones públicas al
respecto. La actualización a 1.1% de la
perspectiva de crecimiento del PIB en 2026,
es algo para tomar en cuenta, tanto como la
moderación de la inflación, que fue
ratificada en el dato de la primera quincena
de junio. Banxico no tiene
ningún mandato sobre el crecimiento y la
creación de empleo, pero la búsqueda de la
estabilidad de precios no puede ser un
“amarre” para la reducción de la tasa, o el
alza de ésta, si las condiciones cambian. Las decisiones
monetarias por eso son tan difíciles de
tomar, porque miran el bosque completo,
trayectorias y datos de coyuntura que hoy
utiliza la data, no sólo la trayectoria de
un algoritmo econométrico que no siempre se
alimenta de la data oportuna. Si la inflación
continúa bajando, como se ha observado en
las últimas tres lecturas tanto para la
general como para la subyacente, es posible
que aumenten las posibilidades de que la
tasa baje a un nivel inferior a 6.5%, pero
no en la reunión de hoy. Esto se muestra en
el promedio de la encuesta de Citi. De los
35 encuestados, 28 no esperan un movimiento
en el corto plazo, mientras que dos
anticipan un recorte en diciembre de 2026 y
seis participantes esperan un movimiento
durante 2027. La mediana del
pronóstico para la tasa de política
monetaria a finales de 2026 se mantiene sin
cambios en 6.50%, con estimaciones que van
de 6.50% a 6.25 por ciento. Las proyecciones de
inflación de mediano plazo disminuyeron
también, pero se están ubicando por encima
de la realidad, porque en su mayoría no
incorpora los efectos del prolongado
subsidio al IEPS, y las acciones de política
agropecuaria que han incidido sobre precios
de los básicos. La proyección
mediana para la inflación general a finales
de 2026 se ubica en 4.23% desde 4.35% hace
dos semanas, pero el resultado acumulado
hasta el 15 de junio deberá proyectarla por
debajo de 4% y, para el componente
subyacente se mantiene la proyección privada
en 4.20%, contra 4.12% y la proyección
ligeramente superior a 4% que mantuvo
Banxico en su informe monetario. DE FONDOS A FONDO #MonitorJurídicoCoparmex…
Pues con la novedad que la comisión Nacional
de Seguridad y Justicia, que encabeza Jorge
Peñuñuri, y con acuerdo del Comité Nacional,
que preside Juan José Sierra, crea el Comité
Jurídico Nacional que integrará a
especialistas jurídicos de todos los
colegios, barras, asociaciones de abogados y
especialistas. La coordinación derivará en
la integración de un Monitor Jurídico
Nacional que arrojará data clara del número
y causa violatoria del derecho, de
resoluciones judiciales contrarias al Estado
de derecho, sea propiciada por la
implementación de reformas constitucionales
o legales o por la actuación “alineada” de
jueces, magistrados y ministros a la línea
del acordeón o a la política ordenada desde
el Ejecutivo, y que dejan sin defensa frente
al estado al sector privado. No se trata de ir en
contra de opiniones, sino subrayar que todo
lo que no esté apegado a derecho y que
afecte de manera importante los derechos
privados, la libertad económica y los
derechos humanos de empleados y empleadores.
Nos dicen que es una especie de consejería
jurídica al interior de la Coparmex, un
contrapeso político, no partidista, que
exponga la afectación a inversiones privadas
y socios de Coparmex.
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| (La columna Cuenta Corriente se publica de lunes a viernes en el periódico Excélsior. Se reproduce con la autorización de la autora). |
