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Coyuntura Empresarial y Financier
Por Víctor Ortiz Niño
Escenarios para el desenlace de aplicación de aranceles
La entrada en vigencia de los aranceles decretados
por el presidente estadounidense Donald Trump el dos de abril y la posposición
de los mismos por 90 días a los países que no habían replicado a los mismos,
dejando en 10 por ciento a los recíprocos, pero aumentando a 125 por ciento los
aplicados a China, lo que ha generado una serie de dudas sobre cómo va a pasar
en un futuro.
Desde mi punto de vista no se puede generar
expectativas sobre una situación dada, si no se conocen sus antecedentes y la
historia de la misma, por ello en la columna pasada se comentó que se tiende a
provocar una guerra de desgaste cuando los Países toman represalias a los
aranceles aplicados por otra Nación y los costos se trasladan a los
consumidores, lo que puede dar lugar a un aumento de la inflación y finalmente a
una recesión.
Ahora tomaré el material de Paulina Anciola y
Rodolfo Ostolaza, analistas de Banamex, que señalan en “¿La historia tiende a
repetirse? Del libre comercio al proteccionismo” que, desde una perspectiva de
historia económica, el contexto actual de escalamiento de tensiones comerciales
presenta paralelismos con periodos anteriores de proteccionismo.
https://www.banamex.com/sitios/analisis-financiero/notas/economia/detail.html?2485118&lid=MX|sitios|analisis-financiero|index-AnalisisFinanciero-Economia-Ir2485118-ES
De esta forma, considerando la historia económica y
el contexto actual, los especialistas, concluyen que la historia se repite
porque siguen un ciclo de apertura comercial, una crisis (económica, bélica, o
política), y medidas proteccionistas que fragmentan el comercio internacional.
En base a ello consideran que existen tres posibles
escenarios, que tienen una probabilidad de ocurrencia en el siguiente orden:
Desaceleración económica con aumento de la inflación. Recesión y Resolución
negociada con impacto mínimo.
Señalan que el periodo actual en EUA parece tener
muchas similitudes con la historia narrada, incluyendo la implementación de
medidas proteccionistas por parte de potencias líderes con el afán de proteger a
cierto grupo de interés en la economía doméstica; sin embargo, la escala de
globalización actual, de mercancías, servicios y capitales, así como los avances
tecnológicos superan significativamente los períodos históricos.
De esta forma, las consecuencias de los aranceles
2025 puedan ser más complejas y materializarse más rápido que en el pasado.
Asimismo, todos los episodios muestran que el proteccionismo tiende a agravar
las crisis económicas en el corto plazo.
Ante ello, para el desenlace de la situación actual
y considerando la historia económica y el contexto actual, contemplan tres
posibles escenarios, mismos que presentan con un ordenamiento subjetivo de
mayor a menor probabilidad de ocurrencia.
Desaceleración económica con aumento de la
inflación. - EUA va negociando con las distintas regiones un levantamiento
paulatino de los aranceles, si bien estos perduran para algunos países y
sectores.
Los precios de importación más altos probablemente
aumentarán la inflación en EUA, mientras que la reducción del comercio global
podría desacelerar el crecimiento económico. Los bancos centrales podrían
mitigar parcialmente los efectos perniciosos con una política acomodaticia, pero
la dependencia de las cadenas globales de valor podría amplificar los efectos
sobre la economía real.
Recesión. - Si las tensiones escalan y la confianza
se ve gravemente afectada, podría haber una recesión generalizada, especialmente
si las represalias son significativas (lo cual no parece ser el caso, con
excepción de China). La historia muestra que las guerras comerciales pueden
prolongarse varios años, y ante la actual interdependencia, cualquier disrupción
podría ser más dolorosa.
Resolución negociada con impacto mínimo. - Las
negociaciones entre EUA y los demás países (lo cual parece estar sucediendo)
podrían reducir o eliminar los aranceles en el muy corto plazo, antes de causar
daños significativos.
Esto parecería complicado, al menos con respecto a
las tensiones entre China y EUA, dada la primera reacción de China y las
amenazas en respuesta de parte de Trump. Sin embargo, no puede descartarse del
todo que la voluntad política y la presión por las afectaciones económicas que
se vislumbran podrían acelerar las negociaciones.
Los analistas también consideran que es muy pronto
para siquiera tener una idea de cómo y cuándo terminará el actual episodio de
proteccionismo de EUA; sin embargo, la historia económica nos ayuda a
identificar episodios similares y sus desenlaces.