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Ricos y Poderosos
Marco Antonio Mares
CFE dobla su apuesta por el mercado
La
Comisión Federal de Electricidad
decidió ampliar su apuesta para la
expansión de su infraestructura, a
través del mercado, fuera del
balance público y sin aumentar su
propia deuda. Es una
apuesta ambiciosa que busca
garantizar el financiamiento de
largo plazo, generar confianza entre
los inversionistas, y sobre todo
contar con vehículos de
financiamiento alternos al
presupuesto gubernamental. Con la
experiencia de la Fibra E sobre los
derechos de transmisión del Sistema
Nacional de Interconexión, avanza en
la preparación para el lanzamiento
de una Fibra E sobre los activos de
generación eléctrica. Es la ruta
que la CFE, dirigida por Emilia
Calleja, trazó para su plan de
inversiones, con un horizonte a
cinco años. Es parte de
la estrategia global que marca la
secretaria de Energía, Luz Elena
González Escobar. CFE tiene
previsto invertir más de 700 mil
millones de pesos en toda la cadena
de valor de producción en
generación, transmisión,
distribución y gasoductos en los
siguientes cinco años. Cerca del
55% de las inversiones provienen de
estrategias financieras alternas que
la CFE está poniendo en marcha. Una de ellas
es la Fibra E que tiene los derechos
de transmisión del Sistema Nacional
de Interconexión. Esto permite
cotizar los títulos en el mercado
bursátil. Es un mecanismo que se
está utilizando para financiar más
inversión en transmisión y crecer la
base de infraestructura e
interconexión en el país. Permite
invertir más allá del presupuesto. Está en
preparación el nuevo vehículo más
los esquemas de inversión mixta con
participación privada. Es la Fibra
E que incluirá a las centrales
eléctricas, en particular las nuevas
centrales de ciclo combinado que
están en fase de construcción y
operación. El próximo
año será clave para su lanzamiento. El director
de finanzas de la CFE Eugenio Amador
Quijano es quien está arrastrando el
lápiz para definir los activos que
se incluirán y la proyección de los
flujos esperados. Es una
especie de as bajo la manga con el
que la empresa estatal eléctrica
listará en el mercado bursátil sus
propios activos para reciclar
capital. Con estos
vehículos de inversión alternativos
CFE contará con recursos diferentes
al presupuesto que recibe del
gobierno y ampliará su capacidad de
financiamiento. CFE pondrá
sobre la mesa sus activos de
generación eléctrica y se asociará
con empresas privadas, con jugadores
que tienen la experiencia y la
capacidad financiera para poner más
centrales e impulsar la capacidad de
generación eléctrica en el sistema
mexicano. De acuerdo
con el responsable de las finanzas
de la empresa estatal eléctrica, una
de las iniciativas más importantes
que vienen a partir de la reforma
del 2024 en el sector eléctrico, es
el esquema de inversión mixta para
centrales renovables por cerca de 8
mil megawatts con un monto
aproximado a los 12 mil millones de
dólares. Permitirá a
la CFE asociarse con jugadores que
tienen la experiencia y la capacidad
financiera para poner más centrales,
más generación en el sistema en
México. Al mismo
tiempo, permitirá a CFE dar servicio
a toda su base de clientes, en los
segmentos: doméstico, industrial y
comercial. En paralelo,
la deuda que puedan llegar a tomar
estos instrumentos no se abulta, no
se consolida en el balance de la
CFE, es decir, son proyectos que se
financian con el propio flujo de los
proyectos, la deuda se queda a nivel
vehículo y esto no afecta la deuda
de la CFE. En suma, con
este tipo de estrategias lo que se
busca lograr es generar
financiamiento de largo plazo,
confiabilidad con los inversionistas
de la deuda, en la que invierten en
la CFE, y asegurar una capacidad
financiera de largo plazo donde la
empresa pueda seguir manteniendo su
calidad crediticia y su capacidad de
pago de largo plazo, que es esencial
para tener una empresa sana
financieramente y un motor para el
crecimiento económico del país. El
funcionario presume que la CFE tiene
un presupuesto muy sano para el
2026. Y para el
presupuesto del 2027, la CFE logra
un balance primario positivo de 76
mil 500 millones de pesos. Después del
costo financiero de 51 mil millones
de pesos, logra un balance positivo
estimado de 25 mil millones de
pesos. Aclara que
CFE no recibe subsidio ni
transferencias federales para su
operación. Una de las
transferencias que recibe y que van
directamente a las tarifas
domiciliarias es de 90 mil 402
millones de pesos. Hacia
adelante, la CFR planea destinar
para inversión física 58 mil
millones de pesos, proyecta tener
ingresos de 514 mil millones de
pesos y tendrá gastos programables
de 528 mil millones de pesos. Hacia el
mediano plazo el compromiso de
inversión previsto es de más de 700
mil millones de pesos en toda la
cadena de valor de producción, en
generación, transmisión,
distribución y gasoductos. Cerca del
60% del plan de expansión de la
infraestructura se realizará con las
nuevas estrategias de inversión
fuera de balance, es decir con los
vehículos de inversión o fibras y
las inversiones mixtas. CFE,
definitivamente, tomó la opción de
redoblar su apuesta por el mercado.
Suena bien. Veremos.
Twitter: @marco_mares |
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(La columna Ricos y Poderosos se publica de
lunes a viernes en el periódico El
Economista. Se reproduce con la autorización
del autor). |
